二、新股发行制度的改革措施

　　1.依据法律合理制定新股发行价

　　改革新股发行制度主要是为了彻底结束"圈钱市"，确保新股发行制度的诚信和公平。因此我们一定要正确理解掌握新股发行的基本性质，依据法律规定合理制定新股发行价。关于这项工作的主要内容如下（要注意不仅仅是这些内容）：（1）严格遵守《公司法》、《证券法》有关股票发行的规定，实行公平、公正的原则。实现同股同权、同股同价。（2）公司发行新股，采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司根据公司经营情况和财务状况协商确定。（3）公司发行新股后导致每股净资产值显着增加，增幅超过100%的，发行人应当在招股说明书上，就新股发行价格的公平性问题作出说明，并对该说明负责。（4）新股的发行价格显着高于新股发行前每股净资产值，市净率（发行价/新股发行前每股净资产值）达到3倍以上的，原股东应当就该新股发行价格的公平性、合理性提供担保，并承诺除非招股说明书中另有规定，不论何时，都禁止以不超过该新股发行格的那个价格缩少持有的股份。（5）其他使新老股东权益维持平衡的注意事项。

　　2.促进新股品种朝着多样性方向发展

　　改革新股发行制度建议以新股品种结构为出发点，我们要积极采取一定的措施促进新股品种朝着多样性方向发展。比如采取积极有效的措施鼓励上市企业进行优先股的发行。

　　为了促使上市企业进行优先股的发行，笔者的看法是为了顺利推进优先股发行，可以首先采取注册制。如果发行人有发行新股的资格，对资金有一个明确的需求，依据法律规定严格披露信息。则就可以向证券监督管理部门提出申请，经批准注册成功后，就能进行优先股的发行。这样的话会使发行新股的费用大大减少。

　　优先股交易，要具体情况具体分析，其方式也是多种多样，可以根据具体情况合理选择。如果是针对社会公众进行公开发行的股票，则最好选择上市集中竞价法实现交易；如果针对的是战略投资者进行私募发行的股票，则最好选择场外协议法实现交易；另外还有一种方法，即通过做市商实现交易。

　　3.不断改进以及完善询价制度

　　在我们国家，询价制度在具体使用时由于注重表面形式致使其实施效果不是很好，究其原因，这与询价制度自身存在的缺陷没有很大关系，而是因为缺乏相应的配套制度。所以，首先要做的就是改变初步询价采取的"纸上谈兵"这一方式，而应该实行真实资金报价方式，这样的话，申购就和报价有了直接的联系。换句话说，一旦确认资金报价并将其报出后就没有撤销的权利，直至累计投标完成后做出最后的清算。通过这样的方式，可以防止询价机构不诚信胡乱报价情况的出现。而且在累计投标过程中，那些与初步询价有关的机构，可以只报价一次，免除了不必要的麻烦。在初步询价过程中，如果报价在后来询价区间之下的，可以将其作为无效报价进行处理；如果在区间报价之上的，则可以将其看做询价上限进行处理；如果报价位于询价区间内的，则将其按实价进行处理即可，这样做有利于确保询价机构坚持诚信原则。其次，要积极发挥保荐机构在规定新股发行价过程中的作用。发行询价制度制定后，来源于保荐人的发行人定价报告要当做询价对象报价反馈的主要依据，尤其是在新股定价出现争议的情况下，保荐机构要特别注重对发行人定价报告的权威以及科学合理性进行强化。再次，要确保IPO询价制度的公开以及透明性。新股发行过程中，中小股东的利益之所以会严重受损，这与询价机构，发行人以及保荐人共同控制发行价的做法是密切相关的。所以应该制定IPO询价制度,使其公开化，主要包括询价对象及其结果的公开，询价程序的公开，定价报告的公开，市盈率以及发行价区间的公开等，以更好的接受社会监督。

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