2.4Granger因果检验
　　注：Y为10%显著性水平下解释变量是被解释变量的Granger原因;N为接受原假设
　　由表4和表5可知，GDP、M2、NEER都不是CPI的Granger原因，M2与GDP之间存在双向的Granger原因。
　　2.5脉冲响应函数的分析
　　2.6方差分解分析
　　从表6可以看出：（1）CPI自身的贡献度占89%以上;（2）名义有效汇率具有很大的影响作用，贡献度达到6%以上;（3）货币供应量和经济增长分别排第三和第四，说明货币供应量和经济增长的冲击对消费者价格的变动都有一定解释力，但是贡献度不大，此外货币供应量和经济增长对通货膨胀的影响力逐渐增强，显示外部因素对通货膨胀的影响有一定的滞后期。变量对通货膨胀影响强度的顺序为：通货膨胀预期、名义有效汇率、货币供应量、经济增长。
　　3汇改后的实证分析
　　3.1相关性检验
　　由检验结果可知（表7），四个变量之间存在着相关关系。其中经济增长与货币供应量的相关性最强，其次是货币供应量与人民币名义有效汇率，最弱的是人民币名义有效汇率与通货膨胀。经济增长、货币供应量对通货膨胀的作用为正方向，人民币名义有效汇率对通货膨胀的作用为负方向。
　　3.2平稳性检验
　　表8结果表明，变量NEER、LNCPI、LNM2、LNGDP接受了原假设，说明变量是非平稳的;而DNEER、DLNGDP、DLNCPI、DLNM2均拒绝原假设，说明变量是平稳的。从而，四个变量都是一阶单整的。
　　3.3确定最佳滞后阶数
　　运用AIC、SC、FRE、LR以及HQ准则来确定滞后长度。结果如表9所示。由下文得到的VAR模型中不同滞后长度下五个统计量的值，可知滞后阶数为3时LR、FPE、AIC、HQ值最小，此时*最多，因此VAR模型的最优滞后阶数为3。
　　3.4Granger因果检验
　　由表10和表11可知，GDP、M2、NEER都不是CPI的Granger原因，M2与GDP之间存在双向的Granger原因。
　　3.5脉冲响应函数的分析
　　3.6方差分解分析
　　从表12可以看出：（1）CPI自身的贡献度占92%以上;（2）名义有效汇率是除自身因素外引起CPI变动的主要因素，贡献度达到5%以上;（3）货币供应量和经济增长分别排第三和第四，说明货币供应量和经济增长对消费者价格的变动具有一定的影响力，但是贡献度不大;另外货币供应量和经济增长对通货膨胀的影响力度逐渐增强。变量影响通货膨胀的强度顺序为：通货膨胀预期、名义有效汇率、货币供应量、经济增长。

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