摘要：本文对我国77家信息技术行业上市公司2011年的17项财务指标进行因子分析，通过因子分析法提取、命名5个具有经济含义的主因子，并构建因子得分函数和综合经营绩效函数，根据因子得分情况与公司经营绩效得分情况对我国信息技术行业上市公司进行排序和分析。研究结果表明：我国信息技术行业上市公司2011年经营绩效不高，且公司间差距大。

　　关键词：信息技术行业经营绩效因子分析

　　一、引言

　　信息技术产业是我国的新兴行业，它建立在现代科学理论和科学技术基础之上，采用先进的理论和通讯技术，属于高科技产业。信息产业的发展对整个国民经济的发展意义重大，在我国经济发展中发挥着越来越重要的作用，因此人们对其经营绩效也越来越关注。

　　当前最常用的绩效评价方法有两种：单一指标的绩效评价方法和多重指标的绩效评价方法。单一指标的绩效评价方法有净资产收益率、投资报酬率、Tobin’sQ值和经济增加值等，这些指标难以全面地评价企业的财务状况。多重指标的绩效评价方法主要有层次分析法、平衡计分卡和因子分析法等。经营绩效评价指标具有复杂性、多样性等特点，一些评价方法得到的分析结果并不理想，偏差较大，而采用因子分析法能够克服这些缺点，使得评价结果较为客观合理。本文运用因子分析法对信息技术行业上市公司经营绩效进行系统的评价，从而为信息技术行业的财务信息使用者提供直观的、有价值的参考信息。

　　二、分析设计

　　（一）分析方法

　　因子分析法是研究如何在最少的信息丢失的情况下将众多原有的变量提取成少数几个因子，并使因子具有一定命名解释性的多元回归方法。其核心是用较少的互相独立的因子反映原有变量的绝大部分信息，基本思路是将原来具有一定相关性的指标组合成少数几个相互无关的具有代表性的综合指标以替代原始数据，并且这几个指标能尽可能多地反映原始数据所提供的信息，然后再根据综合指标反映信息的重要程度客观地赋予一定的权重，建立一个评价函数，由此计算经营绩效评价值。因子分析法最大的特点是采用客观的方法来确定指标以及其权重，从而保证评价结果的客观和准确。本文全部数据处理均通过SPSS17.0软件和EXCEL2003软件进行。

　　（二）样本选择

　　本文以上市的信息技术行业全部A股作为研究对象。根据国泰安数据库中的数据，截至2011年底，我国信息技术行业上市公司共183家。为了保证研究的可行性，本文剔除了2010年以后上市的公司75家，剔除不以信息技术为主营业务收入的公司13家，剔除财务数据不完整的公司11家，剔除部分亏损企业、资本重组等非经营性影响因素的ST企业7家，最终选取了77家信息技术行业上市公司作为研究样本。

　　（三）指标构建

　　信息技术行业上市公司的经营绩效主要表现在偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金流量能力五个方面。本文所选取的财务指标反映了企业经营绩效这五个方面的能力，指标选取的原则是指标之间的相关性大于0.3。具体的财务指标见下页表1。

　　三、实证分析过程

　　（一）确定原有变量是否适合因子分析

　　因子分析要求变量之间具有较强的相关性，如果相关系数大部分都小于0.3，意味着这些原始变量不太适合用因子分析法进行分析。在进行相关分析之前，需要将原始数据标准化。上述指标不存在标准化问题，但指标之间存在正指标（X5-X17）、负指标（X4）和适度指标（X1、X2和X3）的区别，因此应将负指标和适度指标正向化，负指标对其求倒数，适度指标通过公式-X-K将其正向化，X为适度指标的值，K为适度值，根据经验，X1、X2和X3的适度值分别为2、1和0.5。

　　（二）适用性检验

　　因子分析适用性检验方法为KMO和Bartlet检验，见表2。KMO值为0.661>0.6，因子分析效果较好；Bartlett球检验值为1909.333，相应的Sig值小于给定的显著性水平0.001，拒绝原假设，认为选择的变量适合作因子分析。

　　（三）因子提取

　　确定因子数通常有以下两个标准：一是根据因子数大于1的特征确定；二是根据累计方差贡献率大于0.85的特征根的个数为因子个数。基于以上标准和表3，前五个因子的方差贡献率依次递减，累积贡献率达到88.882%（>85%），因此选前五个因子为主因子。

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