【摘要】本文就会计稳健性、信息不透明与股价暴跌的风险进行探究，并对这三者之间的相互影响进行分析，以降低股价暴跌风险对上市公司的影响，从而保证相关公司的正常运行。

　　【关键词】会计稳健性 信息不透明 股价暴跌风险

　　一、前言

　　由于经济发展的带动，我国的资本市场获得了较大的发展，但各种问题也随之出现，如内幕交易、投资不成熟等，这些问题的频繁出现极易造成股价的暴涨暴跌，对公司产生了极为不利的影响。因此，加强对会计稳健性、信息不透明以及股价暴跌风险的研究就显得尤为重要。

　　二、会计稳健性、信息不透明的程度以及股价暴跌风险研究假设

　　会计稳健性本质上是对坏消息或者好消息的非对称的确认，会计稳健性相对较高的公司，能够将坏消息及时的计入到盈余当中，从而确保盈余公告可以对公司面临的风险和不确定性因素进行有效的反映。会计稳健性非对称确认的特殊性能够对相关管理层隐藏坏消息的行为有一定的遏制作用，尽可能的避免企业将坏消息积累到一定程度以后才将其披露到市场中。因此，本研究提出这样的假设：在其他条件不变的前提下，会计稳健性可以有效的降低上市公司股价暴跌的风险，反之亦然，在相同的条件下，信息不透明的程度越高，会计稳健性对股价暴跌风险的抑制作用就越高；反之，信息不透明的程度越低，对会计稳健性的抑制作用就越小；在其条件不变的情形下，信息不透明的程度越高，其面临的股价暴跌风险就越大；信息不透明的程度越低，面对的股价暴跌风险也就越低。

　　三、具体研究情况

　　（一）样本的选择

　　本次研究所使用的行业数据主要来源于CCER中国经济金融数据库，分析师所使用的数据主要选自分析师预测研究数据库，财务数据主要源自上市公司的财务报表数据库，而股票的交易周数据库则来源于股票交易市场数据库。在样本选择的过程中排除出现数据缺失情况的样本及金融类上市公司。

　　（二）变量的设计

　　（1）会计稳健性。本次研究主要使用稳健性相关指数法进行检验，用C-SCORE结果作为衡量上市公司会计稳健性的相关变量，C-SCORE越低，会计稳健性越高；C-SCORE越低，会计稳健性也就越低。

　　（2）信息不透明的程度。研究使用Hutton以及kim等人的方法对信息的不透明度进行计算。OPACITY越高，投资者了解到的公司风险就越少，因而只能增加对市场信息的依赖。随着OPACITY的增强，信息的不对称性就会相应的增高，股票的同步性也就会越高，股价暴跌的风险也就随之增高。

　　（3）股价暴跌风险。对股价暴跌风险的计算，本研究主要使用股价暴跌率、股票回报的负向偏度两种方法来完成。其中NCSKEW体现了股票暴跌的主要倾向，如果股票的回报率越向左偏，就表示股价暴跌的倾向越明显；NCSKEW的值越大，说明股价暴跌的倾向越严重。

　　四、研究结果及讨论

　　（一）描述性数据统计

　　从变量的控制情况来看，会计稳健性高的分组股票的回报率较低、股票的波动性也较低、负债率相对较高、分析师的跟踪也就越少。从股价暴跌风险方面看，会计稳健性高的分组CRASH的均值是0.100，明显要比会计稳健性较低的组低，但是NCSKEW却没有较大的差异。这表明会计稳健性高的公司出现股价暴跌风险的概率更低。详见表1。

　　（二）会计稳健性、信息不透明的程度与股价暴跌风险多元回归的结果

　　信息不透明的程度会影响到会计稳健性治理股价暴跌风险的效果，在其他条件不变的情形下，会计稳健性能对股价暴跌风险起到更好治理效果。具体如表2。

　　五、结语

　　从本次研究可以看出，会计稳健性与与股价暴跌风险是负相关的关系，表明会计稳健性在一定程度上能够对股价暴跌进行治理，即使是在滞后期股价暴跌风险的控制过程中依旧如此；信息不透明的程度与股价暴跌风险间是正向的相关关系，这与外国的相关研究一致。此外，本研究还对信息不透明是否会影响会计稳健性的治理成效进行验证，结果表明信息不透明程度越高的企业，会计稳健性对股价暴跌风险的治理效果越明显。因此，相关公司应加强对会计论文范文稳健性、信息不透明以及股价暴跌风险三者之间的关系的研究，以减小其对公司的影响。

　　参考文献：

　　[1]王冲，谢雅璐.会计稳健性、信息不透明与股价暴跌风险[J].管理科学，2013.

　　[2]陶洪亮，申宇.股价暴跌、投资者认知与信息透明度[J].投资研究，2011.

　　[3]潘越，戴亦一，林超群.信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险[J].金融研究，2011.

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