【摘要】在企业风险融资中，创业者的策略选择是非常重要的，本文通过建立以创业者为核心的风险融资决策的方式，对企业风险融资的主要因素等进行深入分析和探究。经过结果显示：创业者的项目质量水平越高，其风险融资的资本越低；创业者与投资者对初创企业评价差距越大，创业者吸纳的风险投资就越小；投资者的非货币资源越多，其风险资本就越少；创业者在评价水平上对风险资本的数额相关联。国际经验表明：在中小投资者中比较倾向于同样规模的企业，而在大型投资方也更希望把资产投入到大型企业中，因此初创企业融资的难点，将会在下文提出。

　　【关键词】初创企业 风险融资 创业者 策略

　　随着国家经济逐渐发展，初创企业在国家经济中也占有重要地位，目前世界各国也都逐渐重视初创企业，我国也正在对初创企业进行探索和研究，并且在近年来，我国颁布了一系列对初创企业的政策和方针，各投资方也对初创企业提供了资金等。但由于初创企业在目前还处于起步状态，因此在发展中出现了很多暂时性无法克服的难题，在这些难题中，最有代表性的问题就是风险融资问题，这是一个世界性的难点，随着多种因素的影响，初创企业融资成本高等问题也制约了初创企业的发展，使其在国家经济中难以发挥重要作用，面对如此情况，解决初创企业风险融资的问题具有十分重要的意义。

　　一、初创企业的概念及特点

　　初创企业由于在成立时资本少、人才少等因素造成发展步伐缓慢。而其难以发展的因素有以下几个方面：①初创企业在规划和建立上要注意在宏观上分析市场，防止在缺乏分析时过早的将资本耗尽，造成自身并没有实现利益的增加。②将自身弱势尽量补足，在初创企业中，大多数都处于部分能力强、部分能力弱的情况，因此，需要做到对自身的了解，补全其弱点。③在初创企业中应做到先在市场中立足，然后再考虑如何将其发展出去，毕竟每个企业都需要时间的打磨才能逐渐在经济市场中得到发展。

　　二、风险融资与初创企业的关系

　　但是，在实际情况中，很多初创企业难以获得风险融资，在经济发展中具有很多这样的例子，例如：在我国中关村地区成立的约5000家企业中只有几十家企业能获得风险融资。面对这种情况，大多数认为这是创业者与投资方的信息联系不对称原因导致的，因此，提出了委托代理理论，可以有效解决初创企业获得风险融资的难度。但是，在初创企业中不具备成熟企业的利益和资源，因此很难使投资方看到创业者的实力。

　　在Tirole理论模式中肯定了这种疑虑，他认为，如果初创企业在市场中获得利益，但是创业者具有的非人力资源少，投资方仍不会投资。所以在金融理论中出现了以初创企业股权在创业者和投资者之间的分配来解决问题。让投资方来判定创业者的能力，决定初创企业股份分配。为了获得大量股权，很多的创业者放弃了初创企业的控制权。

　　三、风险融资投入初创企业的研究

　　根据上文来判断，以委托代理理论在降低投资者风险的方式是很有成效的，在初创企业风险融资中以转换股权等方式在实际中得到了采用，但是在风险投资者做出这样的投资准则时，又可能降低本身投资的效率。在现如今的初创企业风险融资的研究中，对创业者的关注明显少于对投资者的关注，在创业者与投资者之间的关系中，众多专家也认为创业者在投资者中处于被动地位，在实际情况中，也有部分初创企业凭借自身的资源，具备与风险投资者谈判的资格，因此创业者在初创企业风险融资中占有了重要的因素。

　　随着时代的变化，越来越多的初创企业的创业者在与投资者的谈判中占有的资本越来越多，使得创业者有更多的选择性。因此，对于创业者如何在投资者的判定中获得自身最大化利益成为了一项重要的课题。

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