【摘 要】金融危机后全球经济不景气，中国船舶制造业持续低迷，在资金链断裂、产能过剩、订单锐减和人民币快速升值等不利因素的影响下，造船企业的内部和外部财务风险加剧，引发了一场船企破产潮。本文基于造船企业的财务特点和管理现状，对造船企业主要财务风险进行分析，并提出财务风险防范和控制对策建议。

　　【关键词】造船企业；财务风险；风险控制

　　一、中国船舶制造业的发展现状

　　金融危机后航运市场低迷，造船订单大量减少，但国内造船产能已经过剩，伴随着资金链断裂等财务风险的大爆发，浙江金港、蓝天造船等标杆造船民企纷纷宣告破产，国营大型造船企业也大幅降低了利润率。注意规避财务风险，并在低迷及回暖中把握住机遇，已经成为与企业发展命运攸关的问题。

　　二、造船企业的财务风险分析

　　1.资金风险方面

　　（1）船舶生效款及进度款比例太低引起资金紧张。造船企业在与客户签订合同时，就定好了合同生效款和生产重要节点进度款比例，其余款项在交船时收款。通常生效款及进度款在30%至70%之间，这与所造船型及所处买方还是卖方市场有关，但生效款及进度款的多少直接影响了造船企业需要垫付的生产进度款金额，只有当生效款及进度款能高于生产成本进度时，才不需要垫付资金，而垫付资金越多企业现金流越紧张。

　　（2）船东企业自身问题引起造船企业资金紧张。全球经济恢复乏力对航运业打击较大，船东企业也同样存在融资困难、流动资金紧张的情况，船舶市场价格的降低和航运收益的减少也会增加船东弃船的意愿，因此船东会通过增加对船舶的要求来延迟交船进度，并存在撤单和违约弃船的风险，倒致垫付的款项回收困难。

　　（3）造船物资提前订购占用大量资金。由于全球造船行业发展迅猛，船舶主机等紧俏物资均需要提前订购，订购价亦水涨船高，以马尾造船制造的700TEU集装箱船为例，船舶主机价约占造船成本的21%，在造船合同生效后就要马上订购以赶进度，而生效款所占比例较少，大量占用了企业船舶建造的资金。

　　（4）造船原材料库存过度占用资金。造船行业的原材料特殊，要求严格，不同的船型使用不同的原材料品种和规格，大部份材料只能专用于某个船型，无法在其他船型上使用。因此按所造船型而建立的订单货品，在建造结束后仍剩余的库存在长期积累下将造成库存积压，过度占用资金。

　　2.筹资风险方面

　　（1）筹资方式选择不当。目前，造船企业的融资资金来源主要来自银行贷款、融资租赁及商业信用，也有大型造船企业通过发行股票、债券获取资金。在企业发展的不同阶段，能进行的筹资方式有限，各种筹资方式也有不同的优点和弊端，如若选择不当，就会因为融资费用太高，造成企业收益减少，甚至由于负担太重影响企业资金周转困难，而形成财务风险。

　　（2）融资成本提高造成筹资风险。造船企业融资难是一个普遍性问题，尤其在全球航运不景气而国内产能过剩的情况下，银行业对造船行业的采取了贷款紧缩政策，一些境内外银行直接把造船行业列为高风险行业，另一方面船舶租赁市场、证券市场融资也大幅萎缩，致使融资难的问题不断加剧，融资成本也随之增加，成为造船企业不可忽视的重要风险。根据统计显示，金融危机后全行业的应收账款、利息支出、财务费用都在明显上升。

　　（3）资本结构不合理、债务负担过重造成筹资风险。企业债务负担过重即资产负债率过高，导致企业的财务杠杆系数增大，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也越大。负债规模造成企业利息支出过多，降低了利润率，也降低了企业的偿付能力，增加了企业破产的可能性。因此，企业应合理把握负债与权益的分配比例，保持最佳的资本结构。

　　3.投资风险方面

　　（1）复杂的环境影响投资的判断，造成投资风险。企业看不到整体行业的波动周期，只看到当前生产形式良好，不断将投资重点放在扩大产能上，放慢船型和生产技术的改进，最后实际的投资结果与预期产生误差，严重的甚至使企业濒临破产清算，例如随着中国造船业黄金十年的发展，不少船企为了多造船多获取利润，盲目扩大规模和产能，但紧接而来的金融危机使企业没有顺应市场的良好船型，接不到订单，资金无法维继，最后引发企业的债务危机。

　　（2）缺乏科学性的多元化投资决策，造成投资风险。一些造船企业为分散风险进行盲目跟风投资，涉及多行业、多项目，当其中某一投资领域失败就会累及到其他领域，造成重大损失：投资方向过多，也会忽略了自身主业的发展；投资新方向资金量过大，将造成有限的资源被分散，也影响了主业产品的技术创新，使企业市场竞争力下滑；若在不相关的领域进行投资，也容易模糊原先的品牌个性，不利于形成特色经营和统一的企业形象。

　　4.汇率风险方面

　　（1）人民币的升值趋势使中国制造的竞争力下降。从2005年7月起人民币汇率机制进行改革，进入了浮动升值的通道，而同时其他的造船强国如韩国、日本却致力于本国货币贬值，对于中国的出口型造船企业，人民币的升值必定使中国的船舶产品在国际市场上的竞争力下降，市场份额减少。

　　（2）汇率逐步市场化带来的造船成本上升风险。船舶设备约占船舶总造价一半左右，而主要船用设备大多来自于欧洲，近年来人民币不断升值的同时，欧元也大幅贬值，因此造成造船成本上升的风险。另外，国内造船材料需结汇购买，而当前国内大多数企业还不能灵活运用汇率避险工具，汇率的波动性使外向型的造船企业陷入极其不利的境地，进一步压缩了企业的获利空间。

　　三、造船企业财务风险防范与控制的对策

　　1.树立船舶品牌，提高订单预收款比例

　　造船企业应以船舶产品为生命，加强船舶研发投入，提升高新技术含量，重视打造过硬的船舶质量，努力塑造品牌形象。调整产品结构加强市场竞争力，合理运用产品差异化竞争、扩展绿色环保船型、开辟新兴市场的战略，在国际船市缓慢回暖的过程中抢占先机，掌控船型定价权，提高订单预收款比例。造船企业在接单前应要确定船舶生产成本，设置订单预收款警示线，不接受预收款低于警示线的合同。

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