商业信用、银行借款和其他非流动负债
　　企业的债务资金来源可以分为商业信用、银行借款和不包括长期借款的其他非流动负债，企业的不同债务资金来源也将会影响到企业的投资行为，关于河北省上市公司不同债务资金来源情况如表2及图2所示。
　　从图2和表2可以看出，整体来看河北省上市公司2002-2011年的负债融资水平处于上涨趋势，但是相对而言，商业信用的上涨速度要高于银行借款和其他非流动负债；同时其他非流动负债的融资水平始终保持在3.59%以下，虽然在2006年开始有所上升，但是在2009年又降至最低，于2010年又开始上升，这表明河北省上市公司，除长期借款以外的其他长期债务融资如长期债券融资的利用率不高，这与国内总体水平类似。这也表明河北省上市公司偏好期限短、流动性好的流动负债。从债务资金的来源来看，银行信贷和商业信用是企业债务资金的主要来源。
　　结论
　　本文通过对河北省上市公司债务融资结构的总体特征进行分析，发现在河北省上市公司债务融资结构中，流动负债比率较高且呈逐年上升的趋势，长期负债比率较低且呈逐年下降的趋势；河北省上市公司的债务融资大部分是靠银行信贷实现的，且这一比重在2002至2011年10年中的变化并不大。在河北省上市公司的短期债务融资中，以银行贷款为主，其次为企业之间的业务往来所形成的资金占用关系，且这种资金占用的情形在10年呈明显上升趋势，从2002年的9.3%至2011年的24.8%，可以说递增形势非常显著，且在2009年一度超过银行信贷；而其他非流动负债在十年间虽有所上升，但上升趋势缓慢，始终处于很低的比例。在河北省上市公司的长期债务融资中，长期借款占绝对主导地位，而应付债券在长期负债中所占的比重最小，有些企业甚至为0；此外，尽管银行信贷是企业筹集长期债务资金的主要渠道，但有相当大一部分上市公司，对长期借款的利用率极低，甚至有的企业根本就不使用长期借款这种渠道来筹集资金。
　　通过分析河北省上市公司债务融资结构的特征，本文发现各企业的总体资产负债率水平都比较高，10年的平均值都在50%以上；在2002至2011年10年间，大部分企业的总体资产负债率和流动负债比率都经历了一个递增形变化过程；在负债结构中，流动负债比重过高，非流动负债比重偏低；银行贷款和商业信用是大部分行业短期负债的主要来源；长期借款是大部分企业长期负债的主要来源；对长期债券这种融资方式的利用几乎为零。在对河北省上市公司各种负债融资的使用比较中，银行借款为最经常使用的负债融资方式，而通过前面的分析发现，在各种负债方式中，短期借款也占据了绝对重要地位，形成这种现象的主要原因是短期借款更容易获得。
　　债务融资的优势及缺陷
　　企业通过债务融资，能够解决企业的资金需求问题，债务融资有它一定的优点：一是筹资速度快。与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金；二是筹资弹性大。发行股票等股权筹资，一方面需要经过严格的政府审批，另一方面从企业的角度出发，由于股权不能退还，股权资本在未来永久性地给企业带来了资本成本的负担。利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间；三是资本成本负担较轻。一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低，其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低，其三是利息等资本成本可以在税前支付；四是可以利用财务杠杆。债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值；五是稳定公司的控制权。债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
　　当然，通过债务筹资也会存在一定的不足：一是不能形成企业稳定的资本基础。债务资本有固定的到期日，到期需要偿还，只能作为企业的补充性资本来源。再加上取得债务往往需要进行信用评级，没有信用基础的企业和新创企业，往往难以取得足额的债务资本。现有债务资本在企业的资本结构中达到一定比例后，往往由于财务风险升高而不容易再取得新的债务资金；二是财务风险大。债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特点的限制。这些都要求企业必须有一定的偿债能力，要保持资产流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提出了更高的要求，否则会给企业带来财务危机，甚至导致企业破产；三是筹资数额有限。债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需要。

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