（四）模型估计结果
　　本文采用Eviews6.0软件对SVAR模型进行估计，估计结果包括脉冲响应函数图和方差分解图。本文没有给出外生变量外汇储备与国际原油价格的参数估计值，主要是因为在SVAR模型的表达式中，重点是通过整个系统体现内生变量的动态传递过程，单个变量的参数估计值并没有很大意义，而且外生变量的参数估计值都非常小，因此在估计结果中略去了这部分估计结果。脉冲响应函数图表现的是各个影响因素一个标准差的变动会引起被解释变量的变动幅度，而方差分解是描述被解释变量的波动中各个影响因素的贡献度。
　　脉冲响应函数结果如图1所示。从图1来看，产出缺口冲击对通胀的影响非常明显；产出缺口一个标准差的变化，会在4个季度后推高通胀0.5个百分点。预期对通胀也有比较明显的作用，预期一个标准差的变动会立即推高通胀0.7个百分点，然后缓慢下降，影响的持续期大约为4年。货币和财政支出的冲击比较类似，当期一个标准差的变化会在4个季度后推高通胀0.3个百分点，影响的持续期大约为2年。
　　通胀的方差分解结果如图2所示。从图2的结果来看，通胀波动中产出缺口与通胀预期具有主导型的作用，分别占了贡献份额的40%和35%左右，而货币供给量和财政支出的贡献度分别为18%和10%左右。这说明通胀预期与产出稳定对于通胀管理有着至关重要的作用，一个连续可信的反通胀政策以及保持产出稳定的宏观政策能极大地降低反通胀的成本。另外需要强调的是，货币的供给虽然只占到通胀波动贡献的18%，但货币供给量的变化能通过影响预期而间接地影响通胀。当货币供给量增加时会使得人们改变通胀预期，从而放大货币供给对于通胀的影响；因此综合货币供给的直接和间接的影响，货币供给量对于通胀的影响居于最重要的位置，对货币供给的控制是反通胀的关键环节。财政支出对于通胀波动的贡献尽管最小，但也达到了10%的幅度，因此减少财政支出也是反通胀的一个有效手段；特别是针对我国的实际情况而言，财政支出很多都是政府投资支出和政府转移支付，一般来说，政府投资是缺乏效率的，并且从长期来看还会等量地挤出更具效率的私人投资，这样将更大的降低投资的效率；因此，减低财政支出、降低税负水平不仅有利于控制通胀水平，而且有利于提高经济的效率，改善经济的增长方式。
　　研究结论
　　通过对我国的通货膨胀、货币发行量、产出缺口以及财政支出间的经济理论关系，建立SVAR模型，利用脉冲响应与方差分解技术分析了我国通胀的动态形成机制，主要研究结论总结如下：货币供给量的变化是我国通胀的主要动力来源。控制货币供给量的增长，并且保持一个连续可信的反通胀政策能改变人们的通胀预期，极大地降低反通胀的成本。产出缺口是通胀的另一个重要的动力来源。保持产出的稳定能有效地控制物价的上升。财政支出的波动对通胀也有比较明显的贡献。减少财政支出的规模、降低赋税水平不仅能平抑物价，而且能提高人们收入水平和改善经济的运行效率。
　　参考文献：
　　1.白钦先，张志文.人民币汇率变动对CPI通胀的传递效应研究.国际金融，2011（12）
　　2.卢锋.大国经济与输入型通胀论.中国经济，2008（7）
　　3.赵昕东.中国通货膨胀成因分解研究.数量经济技术经济研究，2010（10）
　　4.张宗新，张雪娇.产出缺口、货币缺口与通胀预期管理.财经科学，2010（11）

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