[摘要]我国出版产业上市工作持续多年，业界对上市后的出版集团更多关注的是GDP与企业发展，而忽略作为市场经济环境下的上市企业，其控股人出版集团与被投资方上市公司的微妙关系。为了能够保证上市出版集团的长远发展，出版集团与上市公司之间应从建立有效股权结构、协调上市公司与出版集团产业发展定位、共建价值标杆等方面着手规范二者关系，以确保出版集团与上市公司的长远发展。

　　[关键词]出版集团；上市公司；股权结构；产业结构

　　[作者简介]何苗，中南财经政法大学武汉学院新闻传播系。

　　目前，我国A股出版传媒板块中，传媒类上市公司合计48家。其中，从事出版业务的上市公司合计13家。从这些已经上市的出版公司情况来看，借壳上市者占多数，IPO主板上市者比例较低。但不管是哪种上市方式，一旦入市，出版集团与上市公司的关系就发生根本变化。出版集团成为出版上市公司的大股东，而上市公司则需要从各方面考量其大股东——出版集团的社会效益和经济效益。事实上，处理好出版集团与上市公司之间管理与被管理、统筹与被统筹、经营与管理、制定与执行等各项职能关系，对于身处市场经济环境下正在改革发展中的出版集团有着至关重要的作用。

　　一、上市公司与出版集团关系研究

　　目前，我国出版产业上市公司可分为借壳上市和IPO上市（包括主营资产IPO上市和整体资产IPO上市）以及优资产独立上市（子集团上市）三种，这三种不同的上市方式直接导致出版集团与上市公司的关系迥异。

　　1.借壳上市

　　由于我国出版产业的市场化运作时间较短，因此其最初的上市行为多是通过购买已上市公司的股份，成为该上市公司的大股东之后便将出版集团的经营理念与文化定位与原有上市公司灌输融合，通过注资和融资手段，完成出版集团的上市工作，这种做法俗称借壳上市。通常，被借壳的上市公司运营状况均不理想，亟须外来资金进行注资和融资工作。因此，出版集团只要与这些空壳上市公司的股东代表人谈妥，便可以成为该上市公司的大股东。在这种环境下形成的出版集团与上市公司的关系需要谨慎对待，处理二者关系的关键在于权衡双方利益。

　　2.IPO上市

　　IPO上市包括主营资产IPO上市和整体资产IPO上市。相较借壳上市，出版产业的IPO上市更便于出版集团对上市公司进行督管工作。IPO上市后，出版集团不需要考虑上市公司的发展理念和原有愿景与自有规划间可能产生的冲突问题。但与此同时，出版集团与上市公司需要股权分离、权责明确，这在一定程度上又给出版集团确保上市公司的发展方向带来难度。

　　3.优资产独立上市

　　出版集团的资质和实力良莠不齐，出版集团内部的出版资源也有不同程度的差别，因此，优资产独立上市是解决目前我国出版集团单兵实力强劲、综合实力略弱境况的有效办法之一。作为优资产，充满新鲜血液的出版集团新秀在集团化后可以尝试推进上市工作。

　　二、上市公司与出版集团如何处理好二者关系

　　1.建立有效的股权结构，严格依照相关法例进行分权治理

　　就目前我国出版集团的上市现状来看，不论是借壳上市、IPO上市还是优资产独立上市，必经的途径是股份制改革，完成多元投资主体的角色与身份转换。上市后，上市公司要遵守《公司法》《证券法》等各种与上市相关的法规。出版集团作为上市公司的大股东，在保障母公司有效权益的前提下，要实现上市公司的资产保值、增值，同时要关注股市的风云变幻，确保各出资方的权益。

　　第一，明确管理制度，遵章执行大股东应有的权利与义务。出版集团作为上市公司的大股东，在管理方式方法上不能沿用之前独立企业内部管理办法，要及时转变思路，将管理职能从集团内部垂直管理转变为控股性股东管理；在管理模式上，要严格按照上市公司的规模与章程建立管理模式，实现大股东职能的最大化使用。而这些职能的落实都需要作为大股东的出版集团在管理理念、水平和经营知识方面的提升。

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