三、国外文化产业融资模式的经验借鉴

　　欧美等发达国家的文化产业发展起步早，多样化的融资渠道与模式发展比较成熟。

　　1.国外模式

　　（1）美国：市场主导型。在长期的尖端技术与雄厚资本的支持下，美国的文化产业已经成长为美国最发达的产业之一。迪斯尼、好莱坞这些享誉世界的文化名词都是美国创造。在美国，文化产业已经不是单独的产业，其与制造业、金融业相互融合，共同组成的产业集群凭借着规模优势开拓了巨大的国内和国际市场。美国的文化如此发达靠的并不是政府的直接支持，而是自由市场支撑，美国的文化产业投融资模式是典型的市场主导型。

　　美国政府对于文化产业的直接资金支持一般只局限在有限的公益性领域。美国政府对于文化产业发展的作用更多的是通过相关法律法规的制定和政策杠杆激励社会资本以及产业发展基金对其进行支持。比如减免税政策，早在1917年美国联邦税法就规定免征非盈利性文化团体和机构的所得税，并且为鼓励基金会、企业和私人投资，减免了资助者的税额。美国文化团体由此得到的资金数倍于联邦政府和州政府的直接拨款。在良好的政策环境的支持下，美国文化产业融资市场形成了多样化的融资模式。

　　在美国资本市场十分发达与完善的情况下，文化产业直接在资本市场融资是普遍的现象。而对资本市场要求较高的风险投资成为了美国文化产业融资的有效途径。在美国，电影业的一个投资组合可能包括20—25部风格不同的电影，这在支持电影产业发展的同时，也降低了风投的风险。低风险和高投资回报率的组合自然会吸引大量的社会资本的进入。在美国基金业非常发达的环境下，风险投资为美国文化产业的发展注入了大量的资金。其次，完善的股票市场也为美国文化产业的股权融资提供了良好的平台。以迪斯尼公司为例，1995年7月31日，迪斯尼公司最著名的一次并购案——以190亿美元的巨资收购美国广播公司ABC，这其中就有94.4亿美元是股权融资所得。完善的资本市场、良好的融资环境都给社会资本、金融资本以股权的形式介入文化产业提供了方便，也为文化产业发展注入了极大的活力。再次，债券融资也同样是美国文化融资不可或缺的一种方式。美国的政府和企业会分别通过发行国债和公司债券来支持文化产业的发展，如美国旧金山图书馆的建设就有1/5的资金规模来源于债券融资。在长期坚持金融创新美国债券市场，多样化的、针对文化产业特色的债券产品是文化产业债券融资制胜的法宝。最后，跨国融资对美国文化产业发展的助推也不容小觑。在好莱坞影都中，日本的索尼公司是哥伦比亚三星的大老板，澳大利亚的新闻集团是福克斯的控股方。著名电影《蜘蛛侠》以及创下经典的《泰坦尼克号》等电影的制作往往都是由几个国家的几十个公司合作完成，其带来的巨大利润也有目共睹。

　　（2）英国：政府引导型。英国是世界文化创意产业发展的摇篮，有着深厚的历史文化积淀和良好的人文社会环境。英国政府为促进文化产业的发展，在政策上有很多可借鉴之处，尤其是促进文化产业投融资方面的一些引导性措施。英国的文化创意产业多为中小企业，投入不足是常见的问题。面对这种情况，英国政府曾主导出版过《融资一点通》手册，指导文化创意企业从金融机构或者政府部门获得资金支持。另外英国还实行彩票基金支持文化创意产业的模式，就是从国家的彩票收入中抽离一部分用于文化创意产业的基础设施建设和人才培养。彩票基金每年就可以为文化艺术事业筹集到6亿多英镑的赞助费，极大地弥补了政府文化投资的不足，也为文化产业的发展提供了后续的人才支持。为激励私人企业对文化产业的支持，英国政府还实行了政府“陪同资助”的措施，就是在私人企业对文化产业投资的同时，政府也会以一定的资金比例入股，当企业进行二度投资时，政府还会加大投资比例，这都极大地鼓励了私人企业对文化产业投资的积极性。

　　（3）日本：政府主导型。日本是亚洲经济最发达的国家，也是亚洲各国文化产业发展最快的国家，政府主导是日本文化产业发展最突出的特点。早在1995年，日本在《新文化立国：关于振兴文化的几个重要策略》中就提出了“文化立国”的口号，并以此作为国家战略启动“日本第三次远航”，开启了政府主导型的文化产业发展的引擎。除了在资金与政策上对文化产业给予直接的支持之外，日本政府还采取了与美国相似的措施鼓励民间对文化产业进行投资，采用了政府与民间共同出资的方式为文化产业的发展提供资金支持。政府不仅鼓励私人资本与其共同出资成立“振兴文化艺术基金”，还主导设立了“企业艺术文化后援协会”用来支持各种文化艺术活动的举办。除此之外，日本政府还在1999年主导促进了原“日本开发银行”、“地区振兴整备公团”以及“环境事业团”等金融机构的融资业务合并重组，形成了日本政策投资银行，通过长期低息贷款的方式对文化企业的研发和技术引进提供资金支持。在长期的政府大力支持下，日本的文化产业在本世纪之初就已成长为本国的支柱产业。近年来，凭借着领先的技术、合理的产业结构以及科学的管理方式，日本文化产业还在持续的发展中。

　　2.经验借鉴与启示

　　从以上具有代表性的各种文化产业发展模式可以得出许多值得我们借鉴的经验。首先，政府的支持是促进文化产业融资不可或缺的一环。无论是美国的文化产业基金、英国的《融资一点通》手册还是日本的政策投资银行，都可以看出政府对文化产业的支持不遗余力。其次，政策法规的支持。无论融资环境如何，政策法规的完善始终是保证文化产业融资顺利进行的保障。各国都曾通过立法或者行政式的规定对文化产业融资给予了方便和支持。比如美国的《国家艺术及人文事业基金法》。最后，多样化融资模式。无论政府在文化产业的发展中扮演着什么角色。市场化的多样化的融资模式才是最终支持文化产业发展的主要资金来源。银行等金融机构的信贷资金、社会性的产业基金、风险投资以及上市融资等方式应该成为文化产业融资的主流途径。最值得强调的一点是，对任何国家文化产业融资模式的借鉴都不可以照搬照抄，各国融资模式的形成都有其特定的政策环境与制度背景，只有在结合自身的产业特点与融资环境的情况下进行有选择的借鉴，才能真正促进我国国有文化产业的融资。

　　四、构建国有文化产业融资新模式

　　结合文化产业融资的特点，加快外部良好的法律与制度环境的设计，促进内部融资模式与体系的构建，是现阶段应该做好的促进国有文化产业融资的外在准备。

　　1.外部宏观环境的构建

　　（1）相关政策制度的制定。促进文化产业融资的发展离不开政府政策的支持与引导，最主要的就是要进一步深化文化体制改革，放宽政府部门对同有文化产业的控制。对国有文化企业进行转企改制，使其进入市场，让市场的优胜劣汰机制来激活国有文化产业的发展活力。要加大政府对国有文化产业融资的扶持力度，将文化产业的发展提升到国家发展战略的层次，制定具体的促进国有文化产业发展的战略规划，这些对国有文化产业的发展都会产生一定的推进作用。政府出台政策促进国有文化产业融资不同于原来的政府对国有文化产业的直接财政融资。这里的政策可以是税收政策，如：政府通过降低税率，提高一些文化产业部门的收益，从而可以鼓励社会资本对文化产业进行投资：实行差别税率，对需要大力扶持的文化产业给予比相关文化部门更大的税收优惠，引进资本市场的资金：通过税收减免，鼓励私人、企业、社会团体等对国有文化产业发展进行赞助和捐助。

　　与此同时，放宽资本市场的限制政策，准许更多的社会和海外资本进入国有文化产业的发展领域。对于已成规模的国有文化企业，政府部门要加大支持力度，督促并帮助其上市融资，从而获得更大的发展空间。对于还不具规模的小型文化企业，则要为其创造条件在资本市场上采取其它融资模式，促进其发展壮大。政府要从制度上创新金融市场融资方式，解除原有的政策枷锁，让国有文化产业的融资市场得到扩展和壮大。在帮助国有文化产业在资本市场融资的同时，要加大对文化资产的评估制度和平台的建设。文化产业资产的特殊性是其进行融资的巨大障碍，政府主导建立无形资产评估制度和机构可以为国有文化产业的融资树立权威性和号召力，从而鼓励对国有文化产业的投资。

　　（2）法律法规的完善。在国有文化产业的发展环境和市场秩序不太完善的我国，法律上对一些市场主体的权益保障和市场秩序的维护就显得尤为重要。首先，要从法律上保障不同的文化产业投资主体的利益。无论是私人资本、企业入股还是境内资金或是外来投资，不仅要保证其资金进入时的地位均等，更要在法律上保证其作为投资人所享有收益的均等，坚持谁出资谁受益。其次，要加强对文化产业资产的保护。文化产业的资产都是无形的资产，包括知识产权、版权等，要制定严格的法律法规，规范知识产权的管理，严厉打击盗版。只有保证了文化产业核心的知识产权的专有性，才能降低国有文化产业的融资风险，让投资者放心投资。最后，严格规范资本市场融资行为。利用法律手段对文化产业投资基金和风险融资等不太成熟的融资模式进行规范，包括对融资过程的运作程序、风险的分担、利益的分配直到资金退出资本市场的全过程进行详尽的法律法规上的处理方法的制定。

　　（3）加强人才队伍建设。文化产业属于创意产业，人才是文化产业的核心生产要素，对于文化产业运营的高等人才培养的不到位，就导致了我国文化产业无论在生产还是经营上都处于人才短缺的困境。应该鼓励高等院校与国有文化产业下属的文化科研机构和文化企业加强合作，注重专注文化产业生产的专职人才的培养。同时，还要鼓励文化企业注重海内外高端综合人才的引进，重点引进和培养既精通文化创意策划，又掌握良好经营管理能力，既理解文化产业的发展特点，又精通投融资知识的高端、全能复合型人才。

　　2.内部融资模式构建

　　在我国资本市场发展不完善和文化体制改革不彻底的现阶段，国有文化产业融资模式与体系的构建完全依靠市场是难以建立起来的，而只能是由政府政策的引导与市场规律的结合来共同完成国有文化产业的融资模式的构建。

　　（1）政府主导构建的融资模式。第一，财政直接融资。虽然国有文化产业融资包含过度依赖政府的弊端，但并不意味着政府财政要完全放弃对国有文化发展的支持，只是重构后的政府财政直接融资无论从结构还是在内容上都要相对之前有所改变。公共财政的支持不再仅限于对文化产业发展的直接资金支持，应该专注于支撑文化产业发展的基础设施和良好的环境的构建，这样不仅可以为国有文化产业的改制与发展创造良好的客观条件，也会给社会团体和企业等可能的投资主体带来一定的导向作用，从而为文化产业发展带来更多社会资本。第二，文化产业发展基金。产业投资基金又称实业投资基金，是指资金主要投资于产业部门而不是金融产品的投资基金，常见的通过投资基金来鼓励发展的行业有能源业、交通运输业以及高科技产业等。由政府部门主导设立一些为文化产业发展提供资金支持的社会基金，同时也允许并鼓励一些社会闲置资本对文化产业的发展基金给予支持。投资基金的设立可以促进文化产业资金来源的多元化，满足文化产业发展的大量的资金需求。

　　（2）市场主导形成的融资模式。一是内源融资。内源融资模式包括保留盈余、定额负债以及计提折旧等形式。根据优序融资理论，内源融资是企业最直接也最愿意选择的融资方式，具有成本小、风险低的特点。保留盈余就是指将企业的一部分当期未分配利润以现金股利的形式发放，以实现资金再利用的融资方式。定额负债就是将企业的经常性延期支付的负债转化为流动资金的融资模式。折旧是为企业的固定资产更新准备物质条件，从某种意义上说，计提折旧会增加企业的现金来源。在固定资产没有更新之前，计提折旧可以在为增加企业资金规模的情况下，增加当期的现金流量，这样即可以降低融资成本，又可以提高资金利用效率。由于我国的国有文化企业长期处在政府的控制之下。盈利所得的大部分都是直接上交国库，只有很少的一部分会留存企业，国有文化企业就失去了成本最低、风险最小的内源融资途径。在未来要对国有文化企业进行市场化改革，让国有文化企业拥有充分的自主权和一定的资产支配权，让内源融资成为国有文化产业的融资途径之一。二是银行信贷融资。限于我国融资制度与资本市场的发展，银行信贷融资仍然是我国文化产业乃至整个融资市场最主要的融资模式。建立权威、可靠的文化资产评估机构，让银行信贷机构能清楚了解融资文化企业的实际情况和经营动态，让投资主体放心大胆投资，这也是促进文化产业信贷融资的有效手段之一。其次，还应在通过无形资产评估机构对文化企业无形资产进行权威认证和评估的基础上，允许文化企业以无形资产作为抵押品，从银行贷款，这样既可以减少文化企业信贷融资的阻力，又可以避免银行的融资风险。三是债券融资。从其他文化产业发展相对比较充分的国家来看，债券融资是文化产业主要的一种融资方式，也是我国国有文化产业可能的融资模式中需要大力培植的一种。债券融资的优势之一就是其发行的利率一般都低于银行贷款的利率，从成本上来讲它是一种比银行信贷更有优势的融资方式。对于那些规模不够大、但是经营状况良好的国有文化企业，通过发行债券来进行融资不失为一个良好的筹资方式。同时，对于大型的国有文化企业，对企业资产进行债券的打包，在债券市场进行融资带来的发展资金也能很好地帮助企业做大做强。四是风险投资。风险投资是一种贯穿于产业发展整个过程的融资方式之一，对于高风险、高回报的文化产业来说，风险投资更不失为一个理想的投资模式的选择。产业刚开始发展的时候就可以引入种子基金以支持刚开始时对资金的大量需求，之后随着产业的发展壮大，真正的风险基金就真正进入企业，这时通过投资公司的打包，更多的资金会进入到文化产业的发展过程中，真正到文化产业在市场上的发展成熟以后，就可以转交进行上市融资。需要注意的是在对国有文化产业进行风险投资的过程中，对于担保公司的选择和担保基金的设立都要做好必要的风险防范措施，以避免可能的投资风险的发生。五是上市融资。当国有文化企业发展到一定规模，就可以通过发行股票，进行上市融资。国有文化企业经过并购、资产重组或者自身的发展壮大，最终达到一定规模，企业要再进一步做大做强就可以采取上市融资的模式。通过上市融资可以在更大的金融市场上进行更大规模的融资。同时，上市融资也和我国对文化企业进行转企改制，建立股份公司的方向不谋而合。因此，发行股票，进行上市融资也是国有文化产业一种主要的融资方式。当然，鉴于国有文化产业的特殊性质，国有文化企业经常会采取借壳上市、分离上市等融资方式，以维护我国的文化安全。

　　整体上来看，国有文化产业的融资涉及到产业发展、资本与金融市场体制的改革、国家安全的维护等诸多问题，这就决定了国有文化产业市场化融资体系的建立和模式选择的艰巨性。同时，也明确了只有实现政府政策与市场体系的密切配合、文化市场与资本市场的紧密融合，才能建立起市场化、多样化的足以支撑国有文化产业发展的融资模式。

 

---

期刊库（http://www.zgqkk.com），是一个专门从事期刊推广、投稿辅导的网站。
　　本站提供如何投稿辅导，寻求投稿辅导合作，快速投稿辅导，投稿辅导格式指导等解决方案：省级投稿辅导/国家级投稿辅导/核心期刊投稿辅导//职称投稿辅导。

---

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与投稿辅导_期刊发表_中国期刊库专业期刊网站无关。投稿辅导_期刊发表_中国期刊库专业期刊网站站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。