产业结构变迁不仅会对经济增长本身产生影响，根据经济周期理论，它还会对经济的波动产生作用。如同前文所分析的，经济波动又包含趋势波动和周期波动两个部分，那么产业结构变迁对两种波动是否均存在影响? 如确实有影响的话，对两种类型波动的影响又有何不同? 为明确这一点，需将增长中的两种成分先分离开来。为此，我们采用前文介绍的HP 滤波方法，按照Backus ＆的建议参数λ 取100，①然后按照前文的波动衡量方式对两种波动进行计算，以考察产业结构对它们的影响。
　　表3 是产业结构对经济波动影响的面板广义矩估计结果，Hansen 检验仍然表明工具变量是有效的，模型估计结果的合理性得到满足。从估计结果上看，产业结构对经济波动具有明显的作用，对整体的经济波动、趋势波动和周期波动均存在不同程度的影响，而且产业结构合理化和产业结构高级化的相关变量在符号上正好相反，这反映了两者对经济波动的影响机制是明显不同的。而产业结构合理化和产业结构高级化的相关变量对经济波动、趋势波动和周期波动的回归中，其系数的符号却保持了一致，这又表明了产业结构对可预料到的经济波动和不确定的经济波动的影响方向是一样的。
　　注:经济波动和周期波动的回归方程采用自变量滞后1 阶和2 阶作为工具变量，而趋势波动采用滞后1 阶。
　　对产业结构合理化而言，β为正而β为负，这表明产业结构合理化的降低( lnTL 值的增大) 会直接促进各类经济波动的幅度的增大，产业结构合理化与影响经济波动的其它因素的相互影响却能够对此产生抑制作用。进一步β＜ 1，这意味着当TL 值不是很大的时候，产业结构的不合理并不会对经济波动产生负面影响，也就是说，经济生活是能够容忍一定程度的产业结构不合理的。就产业结构高级化而言，则恰恰相反，β为负而β为正，这表明产业结构的高级化推进值的增大)对经济波动具有抑制效应，但与其它经济的影响因素的相互影响反而会导致经济波动现象的扩大。同时β＜ 1，这表明除非产业结构能够迅速地高级化，否则产业结构高级化的追求会进一步导致经济的波动。这再一次印证了前面的结论。在对产业结构进行调整的过程当中，现阶段政府应该考虑产业结构的合理性，其次再考虑产业结构的高级化。
　　如同考虑产业结构对经济增长的偏效应，也可以计算产业结构合理化和产业结构高级化对经年第5 期
　　① λ 是一个平滑性的参数，表示的是趋势部分和周期部分的一个权重比。虽然在理论上最优的λ 应取为趋势项方差与周期项方差之比，但这如同以未知求未知一样可能导致偏误，因此λ 取值就成为了争论的焦点。例如，Backus ＆ Kehoe(1992) 认为应当取100，而OECD 则提出应当取25。
　　济波动的偏效应( 表3)。我们发现，1978—2009 年间，产业结构合理化演变对经济波动的偏效应为－ 0. 068，而产业结构高级化演变的偏效应则为0. 165。也就是说，产业结构合理化演变对经济波动产生了抑制，而产业结构高级化演变则是经济波动的主要来源之一，这种效应对于周期波动而言更为明显。同时，产业结构合理化和高级化对趋势波动均具有微弱的促进性影响。通过对趋势波动和周期波动进行比较，我们还可以发现，产业结构对经济波动的主要影响是通过不可预测的周期性波动发生的，对趋势波动的影响较小。
　　三) 对实证结果的进一步解释和说明
　　通过产业结构对经济增长和产出波动的影响的研究，我们发现，我国过去30 年产业结构对经济发展的贡献主要是通过产业结构的合理化发挥作用，相对来说，产业结构高级化的作用要小得多。仔细回顾30 年中国的国情和产业结构变化的特征，我们感到这是一个合乎情理的结果。中国是一个人口大国，劳动力就业问题始终是产业结构调整的一个重要考量，农村改革的全面铺开所带来的就是大量的剩余劳动力。30 年的产业结构合理化变动其实质就是如何更多地吸收这些剩余劳动力，早期集体经济、个体经济和私营经济的发展以至于后来大量的外资融入和加入WTO 之后的制造业的迅速成长都是解决劳动力的就业问题的途径，尽管其间多有波折。同时，伴随着经济改革过程中的资本积累、制度演进和区域流动性增加，使得要素流动性大为增强。这种基于要素禀赋变化的产业结构合理化的进程不仅能够带来经济本身的高速成长，而且还在某种程度上能够产生熨平经济波动的作用。另一方面，在改革之初，中国的服务业还相当落后，即便是到了今天，服务业的相对比重还远远落后于西方发达国家。虽然世界经济的服务化进程始于上世纪70 年代，但中国的经济发展仍然是以工业为主，尚处于工业化的阶段。服务业尤其是生产性服务业的落后并不能够产生很强的经济能动性，这可能正是产业结构高级化对中国经济发展并没有产生很大积极作用的原因。为此，政府必须要针对产业结构合理化和高级化对经济增长和波动影响机制之间的异同点，在努力创造产业高级化的经济环境的同时，更多地考虑产业结构的合理性，这样才能促进经济的进一步成长和减少因经济波动而造成的成本损失。

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