（二）关于余额宝带来的监管问题的进一步思考

　　首先，互联网货币将活期资金或储蓄资金投资于银行协议存款等产品，由于其具有高流动性，因此同样面临挤兑风险。一旦出现金融泡沫破裂或是金融市场动荡，导致其收益率大幅下降或本金损失，那么其支付的便捷性和高流动性会造成资金的快速流出，形成挤兑效应，到时散户的利益难以保障。

　　其次，时至至今日，关于余额宝收益费用明细等相关信息尚未公开，天弘基金对手续费、交易费用和管理费用等是否进行了合法的披露，对于投资人及各方利益相关者都是非常重要的。在中国的弱有效金融市场条件下，信息的不对等问题显然没有彻底解决，不排除会存在通过余额宝进行洗钱的可能。

　　第三，从余额宝货币基金本质来看，它虽然是在互联网普及基础上加以创新形成的产物，但是其发展依然难以脱离传统金融，难免不会存在一些漏洞和风险，从而造成不必要的资金风险和交易纠纷。

　　（三）关于互联网货币基金监管设计的一些建议

　　互联网货币基金发展迅速，为传统金融业发展提供了新的思路、机遇和挑战。互联网金融一方面可以有效推进利率市场化进程，另一方面也可以迫使传统金融业尤其是银行业关注互联网在链接客户、便捷支付、获得客户消费偏好等方面的优势，将传统金融业务与互联网相结合，提高服务能力和服务质量。互联网金融核心点是通过互联网渠道开展金融业务，因此必须遵守金融规则。真正的互联网金融是传统的金融、银行机构和非传统的、有志互联网金融的互联网企业一起去创新发展的行业。从监管来看，国内对金融机构的监管体系已经比较成熟，但是对网络金融存在一定的空白，这就导致网络风险的聚集，不利于网络的发展也影响整个金融的稳定，这也就产生了有别于传统金融监管——互联网金融监管机构的需要。为此，对探索建立互联网金融监管模式提出以下建议：

　　一是充分发挥互联网金融行业协会的作用。目前，国务院已批准成立中国互联网金融协会。鉴于互联网货币基金的网络支付特点，协会应吸纳国内主要的互联网货币基金，从行业规范、自律、公平竞争角度，确保其快速、健康发展，特别是在支付方式、信息披露方面，根据基金发展需要，在政策框架内制定相应支付细则和规范，要求基金定期按要求披露其财务和管理信息，提高基金运营的信息透明度。

　　二是建立互联网货币基金发展的防火墙。互联网货币基金具有商业银行储蓄存款的特点，且流动性更佳，因此在金融环境较差、基金运营不佳时，可能存在挤兑风险，因此应当建立互联网货币基金的“风险准备金”，按照基金规模的一定比例提取，当某个基金运营存在问题时，可以确保风险不外溢，并有效保证投资人收益。

　　三是通过监管强化互联网货币基金的产品设计和软硬件投入。互联网金融在我国属于新生事物，除了要面对传统金融业的风险外，还面临互联网本身存在的一些系统风险，如来自互联网恶意攻击导致的服务器瘫痪、数据丢失、用户信息曝光、账户资金失窃等等。国家应从政策层面提升互联网货币基金的准入门槛，要求开展互联网金融业务的货币基金必须满足一定的注册资本、管理规模和管理经验要求，在产品设计上要优先确保客户账户安全，不能一味追求高流动性、高收益性，同时与货币基金对接的互联网企业在软硬件上应能满足正常交易、深度信息披露、网络安全、大数据等方面的要求。

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