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上市公司并购股价效应的实证分析(4)

人气指数: 发布时间:2014-12-22 10:58  来源:http://www.zgqkk.com  作者: 蒙宛璐
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  (3)有效市场假说包括强式有效、半强式有效和弱式有效,美国股票市场处于弱势式到有效到半强式有效之间。根据有效市场假说,半强势股票价格的变动应该反应全部的公开信息,但在宣告日之后,诺基亚的累积非正常收益率仍出现了一段时期的持续上涨,其价格的调整是逐渐进行的,并不是消息宣告后股票价格迅速调整的结果。这可视为处于弱势有效和半强式有效之间的效应,股票价格并没有完全包含公开信息。

  参考文献:

  [1]Asquith P. Merger bids, uncertainty, and stockholder returns[J]. Journal of Financial Economics, 1983, (1).

  [2]Jarrell G A, Poulsen A B. Shark repellents and stock prices: The effects of antitakeover amendments since 1980[J]. Journal of Financial Economics, 1987, (1).

  [3]周瑞凌, 陈宏民. 上市公司并购股票价格反应实证研究[J]. 价格理论与实践, 2005 ,(8).

  [4]陈信元,张田余.资产重组的市场反应——1997年沪市资产重组实证研究[J].经济研究, 1999, (9).

  [5]余光, 杨荣. 企业购并股价效应的理论分析和实证分析[J]. 当代财经, 2000.

  [6]宋希亮, 张秋生, 初宜红. 我国上市公司换股并购绩效的实证研究[J]. 中国工业经济, 2008 ,(7).

  [7]李善民,陈玉罡.上市公司兼并与收购的财富效应[J].经济研究, 2002, (11).

  [8]杨晓萍. 上市公司并购股价效应的实证分析[D]. 湖南大学, 2006.

  [9]李靖霞, 王毅刚. 上市公司并购的股价效应—来自 2007 年沪深 A 股市场的经验证据 [J]. 财经理论与实践, 2009, (5).

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